6.1 利润分配方式

6.1 利润分配方式

案例背景

甲公司为股份公司，股本为5000万股，2021年年末未分配利润为4000万元。年底股利分配方式主要有两种：第一种是采用固定的股利支付率政策，股利支付率为40%；第二种是采用固定股利政策，每股分配的股利为0.15元。2022年甲公司需要融资的金额为3000万元，外部融资的资本成本为10%。

问题：从税务的角度选择哪种股利支付方式有利？

案例分析

不同股利支付方式除了自身的税负不同外，对于后续融资的金额也有影响。融资的利息支出可以在税前扣除，可以起到节税的作用。

筹划方案

方案一：固定股利支付率。

支付股利金额=4000×40%=1600（万元）

股东缴纳个人所得税=1600×20%=320（万元）

股东税后收益=1600-320=1280（万元）

公司剩余未分配利润=4000-1600=2400（万元）

需融资金额=3000-2400=600（万元）

融资成本=600×10%×（1-25%）=45（万元）

公司支出的总成本=45+1600=1645（万元）

方案二：固定股利。

股利支付金额=0.15×5000-750（万元）

股东缴纳个人所得税=750×20%=150（万元）

股东税后收益=750-150=600（万元）

公司剩余可分配利润=4000-750=3250（万元）

由此，公司无须融资，可以省去融资相关的费用。

公司可以节省当年支出金额=1646-750=895（万元）

节省的支出可以在下一年向股东分配，假设折现率为5%，在考虑货币时间价值的情况下：

股东增加的税后收益金额=895×（1-20%）/（1+5%）-（1600-750）×（1-20%）=1.90（万元）

采用固定股利支付方式可以节约公司当下的成本，也可以为股东带来更高的未来收益。

案例总结

企业在生产经营过程中会存在既有未分配利润可以分配，又需要进行对外融资的情形，不同的股利支付政策对股东收益和企业融资成本会产生不同的影响。企业在做出决策的过程中除了综合考虑成本外，还应当站在财务管理的角度，在满足股东特定需求的前提下做出利润分配的决策。